UN RISQUE AUX MULTIPLES FACETTES

Du risque de transition au risque physique, en passant par l urgence de l adaptation de l existant Le changement climatique impose aux investisseurs plusieurs défis de taille.

Par Inès Beaugé et Sophie Distel

Lorsque l on investit dans des portefeuilles immobiliers, finalement, quel risque nous fait courir le changement climatique ? Eh bien, comme pour tout problème complexe, les dommages potentiels sont divers ! Parmi ceux surveillés par les professionnels du marché existe le risque dit « de transition ».

Gare aux évolutions réglementaires AEW le souligne dans sa dernière étude sur les risques climatiques et la mesure de leur impact sur la valeur des actifs de l immobilier résidentiel et tertiaire : « L immobilier qui est à l origine

(directement ou indirectement) de près de 40 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre sera de plus en plus observé. La filière devra donc s adapter ( ) aux risques de transition, liés aux nouvelles réglementations en matière de réduction de consommation d énergie et des émissions de gaz à effet de serre (GES) », précise l étude d AEW. Un risque que les investisseurs ne prennent pas (encore) en compte dans leur détermination des valeurs des actifs, comme indiqué par la faible corrélation entre l intensité en GES par mètre carré et les taux de rendement « prime » bureaux. « Le non-respect des futurs objectifs quantifiés de réduction de GES et de consommation d énergie n entraînera probablement pas à l échouement d actifs à court terme, c est-à-dire que cela ne les rendra pas impossibles à vendre, même sans d importantes dépenses d investissement. Mais si les objectifs en matière de GES ne sont pas atteints aux dates définies, l Union européenne et les

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31 | Magazine Business Immo #165 Mai 2020

L ESSENTIEL DE L IMMOBILIER / GRAND ANGLE