S h ar e o f g lo b al s ec

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m p le

0

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

Retail Logistics / industrial

Hotels Healthcare Residential (institutional - multifamily /

student / senior)

Residential (individual / end-user)

■ Rising sharply ■ Rising moderately ■ Unchanged ■ Falling moderately ■ Falling sharply

Évolution de la demande des utilisateurs par secteur, entre le 31 mars et le 15 avril 2020

deux secteurs continueront à être très demandés dans un avenir prévisible, ce qui devrait contri- buer à soutenir les valeurs. » La résilience de la valorisation des actifs logistiques peut être expliquée en partie par celle de son marché locatif, alors que la demande des occupants pour cette classe d actifs serait inchangée ou en légère hausse dans 79 % des pays sondés par le conseil, grâce à une forte augmentation des ventes en ligne. L hôtellerie et le commerce enregistrent en revanche une forte baisse de la demande loca- tive dans plus de la moitié des pays sondés par Savills. Le commerce devrait d ailleurs connaître une baisse des valeurs locatives plus importante que les bureau et la logistique, selon une note de AEW, car il est historiquement deux fois plus sensible aux variations de crois- sance du PIB : « Cette sensibilité plus importante des commerces à la croissance du PIB est amplifiée par les mesures de confinement et par l impact sur le commerce physique de la croissance des ventes en ligne, déjà reflété dans une croissance locative faible dans notre ancien scénario principal. » La demande des locataires de bureaux serait pour sa part stable dans 42 % des marchés étudiés par Savills, tandis que 55 % font état d une baisse modérée, une amélioration significative par rapport aux 70 % enregistrés à la fin du mois de mars. De plus, 71 % des répondants affirment que les valeurs locatives demeurent inchangées sur leurs marchés tertiaires respec- tifs. Aussi, la valorisation des actifs de bureau demeurerait pour l heure inchangée dans plus des deux tiers des pays étudiés par Savills. La principale explication de la stabilité des valeurs

locatives tient en revanche dans le recours sou- tenu à des mesures d accompagnement pour soutenir les locataires, explique le conseil dans son rapport : « Les commerçants ont été les plus grands bénéficiaires, 80 % des pays signalant une forme d allégement des loyers. Même sur les mar- chés tertiaires, où les loyers n ont pas été touchés, 43 % des pays signalent une forme d allégement des loyers. La logistique, quant à elle, est la moins touchée et peu de concessions ont dû être utili- sées. » Et, bien que les mesures de confinement aient eu de graves répercussions sur les tran- sactions résidentielles, les visites étant large- ment suspendues pour l instant, 73 % des pays signalent des niveaux de prix inchangés, contre 53 % un mois plus tôt. En étudiant la situation en Chine, il est par ailleurs possible d avoir un premier aperçu de la forme que prendra la reprise, estime par ail- leurs Savills : « L activité locative des bureaux et

des commerces a augmenté modérément au cours de la première moitié d avril. Les taux d utili- sation ont également augmenté, car de plus en plus de bureaux et de magasins sont ouverts, bien que ceux-ci restent en dessous des niveaux normaux en raison de la distanciation sociale continue. L hôtellerie se redresse également, mais la demande reste bien inférieure aux niveaux préépidémiques. »

« La logistique et les actifs de santé continueront à être très demandés dans un avenir prévisible, ce qui devrait contribuer à soutenir les valeurs »

- Savills

Source : Savills Research

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Mai 2020 #165 Magazine Business Immo | 60

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