une garantie locative de 12 mois aurait été octroyée auprès du vendeur. « Les retail parks offrent un couple rendement/risque très attractif, poursuit Laurent Delautre, Head of Investissement et Partner de Mata Capital. Je ne serais pas surpris si des insti- tutionnels venaient à se positionner dans un futur proche sur ce produit, encore faut-il être très attentifs aux accès, à la concurrence, au merchandising et au niveau des loyers. » Pragmatisme A contrario, les centres commerciaux pâtissent de la crise, et par ricochet d un certain attentisme de la part des investis- seurs. Si ces derniers restent avant tout prudents, de grandes opérations, initiées avant le confinement, sont en cours sur le segment du core (voir ci-contre). Selon nos informations, Hammerson va initier, à court terme, la mise sur le marché des Terrasses du Port (62 700 m2 GLA) à Marseille. « Il n est pas certain que la tran- saction soit réalisée en 2020 », commente une source proche du dossier. Toujours selon nos sources, Wereldhave foncière batave qui prépare sa sortie de France sur le long terme aurait reçu une douzaine de marques d intérêts de la part d inves- tisseurs variés pour son portefeuille de six actifs. « Le pragmatisme devrait l emporter sur ce plan de cessions avec une négociation du prix en appliquant une décote sur le taux de rendement », stipule un acteur du mar- ché. Et d ajouter : « Certains bailleurs ont des valeurs en tête qui sont complètement décorrélées de la réalité actuelle du marché. » Stand-by Quid de l appétit pour les commerces de centre-ville segment du marché très pri- vilégié par les investisseurs en période de crise ? « Cette typologie d actifs a enregistré
une activité limitée au 1er trimestre, relate Vanessa Zouzowsky. Les commerces de pied d immeuble les plus dépendants des flux de touristes internationaux devraient provisoire- ment perdre de leur attrait. » Parmi les quar- tiers parisiens adulés par les investisseurs, les artères de luxe où se succèdent les opus hight street retail devraient se mettre en stand-by dans l attente du retour des touristes étran- gers en 2021, voire 2022. Nonobstant, plusieurs éléments plaident en faveur des plus beaux emplacements de la capitale le secteur Saint-Honoré en numéro un dont « la priorité est donnée par les investisseurs aux actifs core, un marché locatif préservé par une offre très restreinte et la capacité de résistance des grandes maisons de luxe », estiment les équipes de Knight Frank. Monoprix, Monoprix Ce n est pas une surprise : les commerces de proximité l alimentaire en tête de gon- dole ont été les plus à même à résister au Covid-19. « Ces formats étaient déjà appréciés avant 2020, comme illustré par les nombreuses cessions de magasins Monoprix opérées ces trois dernières années », notifie Antoine Grignon. Selon nos sources, deux dossiers Monoprix (200 M ) basés à Paris et en région pari- sienne pourraient faire l objet de la signature d une promesse de vente d ici fin juin. « Avec pour investisseurs, vraisemblablement des ins- titutionnels », confie une source proche du dossier. En revanche, en plein confinement, Amundi Immobilier aurait abandonné ses velléités de prendre le contrôle de plusieurs Monoprix pour 130 M . Mata Capital dont le commerce représente 60 % de son exposition immobilière reste à l affût sur ce type de portefeuilles. « Dans la grande majo- rité, ces Monoprix bénéficient d emplacement premium. Si le marché venait à s écrouler, ce qui est loin d être le cas, ces actifs pourraient
TOP 5 DEALS À L INVESTISSEMENT*
1 PORTEFEUILLE CROSSROADS
Produits : cinq centres commerciaux
(Confluence, Alma, Toison d Or, Aéroville, So Ouest)
Prix : 1,1 Md
Vendeur : Unibail-Rodamco-Westfield
Acheteurs : Crédit agricole assurances et la Française
Période : T2 2020
2 PORTEFEUILLE TANGO
Produits : 38 actifs mixtes à Lyon
Prix : entre 650 et 700 M
Vendeur : Adia
Acheteurs : Amundi et Crédit agricole
Période : T4 2019
3 NIKE STORE
Produit : le 79 Champs-Élysées à Paris 8e
Prix : 613 M
Vendeur : Groupama Immobilier
Acheteur : Norges Bank Investment Management
Période : T4 2019
4 ITALIE DEUX
Produit : centre commercial à Paris 13e
Prix : 473 M
Vendeur : Hammerson
Acheteur : AXA IM-RA
Période : T4 2019
5 PORTEFEUILLE CASINO/ MONOPRIX
Produit : supermarchés en province
Prix : 392 M
Vendeur : groupe Casino
Acheteur : Fortress Investment Group
Période : T4 2019
4,740
6,000
550
16% 16%
9%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 1T 2020
Montants investis en commerces en France Part des commerces (%)
Volumes investis sur le marché des commerces en France, en M
Source : Knight Frank
Juin 2020 #166 Magazine Business Immo | 52
EN COUVERTURE / COMMERCE, UNE REPRISE À QUITTE OU DOUBLE