15 Hors-Série Business Immo Mai 2020

MARCHÉ

Paroles

d invest isseurs

NUVEEN : ATTENTION À UNE CONFIANCE EXCESSIVE

« En Europe, les nouvelles positives du commerce de détail en ligne semblent avoir conduit à une confiance excessive dans le secteur de la logistique, qui ne tient pas compte du fait que le déclin économique brutal finira par se répercuter sur tous les secteurs de l'économie. La baisse des revenus des ménages, les fermetures d'usines, les perturbations des chaînes d'appro- visionnement et les faillites de locataires frapperont le secteur de la logistique au cours des prochains mois. La faiblesse des chiffres de la collecte des loyers au Royaume-Uni dans le sec- teur industriel au sens large est un signe annonciateur de ce qui arrivera au cours de l'été pour les autres pays. Toutefois, cette période de dislocation à venir ne devrait pas détourner l'attention des perspectives relativement brillantes à moyen terme pour le secteur en 2021 et au-delà. Le secteur devrait offrir de fortes opportunités d'achat entre mai et décembre 2020. Les bénéficiaires du near-shoring seront probable- ment des sites à bas prix en Europe de l'Est, au Portugal et en Turquie. Cette tendance à la hausse à long terme doit être contrebalancée par de graves risques à court terme liés aux fermetures d'usines, aux pénuries de per- sonnel et aux perturbations de la chaîne d'approvisionnement, qui devraient entraîner la faillite des détaillants, des fournisseurs de services logistiques et des fabricants les plus faibles. »

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PROJETS LOGISTIQUES PRÉVISIONNELS « PRIME » DANS TOUTE L EUROPE

SI LE CONFINEMENT EST LIMITÉ OU PROLONGÉ

Source : Nuveen

MARCHÉ DE L INVESTISSEMENT

Taux : sous pression ? « Plusieurs acquisitions ont confirmé les taux de rendement "prime" actuellement observés à l échelle nationale (4 %) de même que les pressions baissières à l œuvre depuis plusieurs trimestres. Plusieurs facteurs surdétermineront au cours des prochains mois l évolution de ces taux. La mise à l arrêt de pans entiers de l économie s est accompagnée d une mobilisation massive de la BCE pour stabiliser financièrement la zone euro et permettre aux états de déployer des politiques de relance. Ainsi, après une période de turbulences, les OAT 10 ans ont regagné leurs niveaux d avant confinement. »

TAUX DE RENDEMENT « PRIME » LOGISTIQUE ET OAT 10 ANS

Source : Cushman & Wakefield

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